Mientras que las empresas de farma tienen una fuerte presencia en las principales bolsas del mundo, en Argentina se constituye en una rareza que apelen al mercado de capitales. Los únicos antecedentes que surgen en el país son las iniciativas de los laboratorios Richmond y Savant. Ahora hay otra empresa que llega a la Bolsa desde el sector de Healthcare. Se trata de la dueña de los preservativos Prime.
La pandemia afectó el desempeño de la mayoría de los segmentos e industrias y la de los productos de cuidado personal no se constituyó en una excepción. Es por esta razón, que la empresa de capitales nacionales Buhl, dueña de los preservativos Prime inició la colocación de su primera serie de Obligaciones Negociables PYME.
Se detalló que el dinero recaudado será destinado a «capital de trabajo» y a la refinanciación de pasivos. Esto puede llevar a confundir con que la empresa elabora los productos en el país. Pero todos sus volúmenes son de naturaleza importada. La firma posee, sin embargo, una unidad de envasado en Villa Lynch, partido de San Martín, la que se constituye asimismo en centro de control de calidad, y depósito. Es un espacio para auditar además a los protectores solares Hawaiian Tropic y Banana Boat; y a las rasuradores Schick, los que surgen de un acuerdo con la norteamericana Edgewell Personal Care. Y otro de los tratos que tiene vigente la compañía es el que la habilita para comercializar el pegamento Loctite, tras un deal con la alemana Henkel Consumo Masivo. El mismo se cerró a posteriori de que se de por caído otro acuerdo con Henkel, el que le daba luz verde para la representación de su marca Schwarzkopf, y otras, todas etiquetas que se distribuyen vía salones. Ver artículo «Buhl cerró acuerdo con Henkel»
Por último, el acuerdo central es el que tiene como contraparte a los chinos de Humanwell Healthcare, quienes adquirieron en el 2017 el negocio de Sexual Wellness de Ansell Healthcare. El mismo tiene su origen en realidad hace más de 25 años y le permite comercializar toda su gama de preservativos. Ver artículo «Ansell vendida a los chinos»
Aunque los mismos no le generaron grandes satisfacciones a la empresa que -según el acta de su última asamblea ordinaria- tiene entre sus accionistas controlantes a dos sociedades anónimas: Crenly y Babelgam, representadas por Enrique Torres y Daniel Ambrogi, respectivamente. En su último ejercicio financiero se indica que Buhl registró ventas por $1.309 millones (u$s 12.8 millones), un -16,3% por debajo de los $1.564 millones (u$s 15.3 millones) que facturó en el 2019. Al 31 de diciembre último, la firma presentaba pasivos por $876.6 millones (u$s 8.6 millones). El año pasado además anotó pérdidas por $70.5 millones (u$s 693.5 mil). Según explicó la compañía en su balance 2020, la pandemia redujo el consumo de preservativos, su principal producto. “Las limitaciones en el funcionamiento de los puntos de venta por donde se canalizan nuestros productos –supermercados, kioscos y tiendas de cercanía– redundó en una baja del stock de productos en el trade y la consiguiente afectación en nuestros volúmenes de venta en unidades, que lamentablemente impactó significativamente sobre nuestro resultado económico”, explican los estados contables. Ver balance Buhl
Y a pesar de este escenario, Buhl mantiene cierta primacía en el mercado con sus marcas Prime y SKYN. Según estimaciones a las que accedió Pharmabiz, la empresa retiene una participación de alrededor del 60% en el negocio de preservativos. El otro 40% está en manos de Kopelco, dueña de Tulipán y Gentleman. Según lo relevado por este medio, Buhl está híper concentrada en el canal kioscos donde comercializa el 70% de sus volúmenes, un 20% va al canal farmacias y el 10% restante a supermercados. Además de estas marcas, la firma tiene otros certificados autorizados vía ANMAT. Son los de las etiquetas Sultan; Shark; y LifeStyles. Ver dispo ANMAT /2019
Aunque el canal privado no es el único al que le pone las fichas la compañía. También participa activamente de procesos de compras públicas que lleva a cabo el Ministerio de Salud. Por caso, fue uno de los oferentes en la reciente licitación que lanzó la cartera que lidera Carla Vizzotti para adquirir 10 mil penes de madera, 10 mil maletines de polipropileno, y 10 mil dispensadores blancos, a fin de constituirse en materiales de promoción en campañas de prevención. La compañía participó únicamente en el renglón relacionado con los dispensers, con una oferta de $2.098 (u$s 20,67*) por unidad. Esto representó un total de $20.9 millones (u$s 206.7 mil), es decir, un 156% por encima de los $13.3 millones (u$s 131.7 mil) presupuestados desde el Ministerio para toda la licitación. Ver licitación / Ver cuadro comparativo de ofertas
Además, Buhl forma parte de otras licitaciones públicas enfocadas específicamente en la compra de preservativos y solicitadas en conjunto por la Dirección de Respuesta al VIH, ITS, Hepatitis Virales y Tuberculosis y la Dirección Nacional de Salud Sexual y Reproductiva. De hecho, en agosto del 2019, la compañía resultó una de las ganadoras de un proceso licitatorio por el que facturó $138.1 millones (u$s 2.3 millones**) equivalentes a la entrega de 150 mil unidades de su marca LifeStyles. A su vez, en este julio del 2021 el Estado preadjudicó una licitación de similares características, aunque de la misma Buhl no participó. Ver «Licitación preservativos: ganadores» / Ver «Compra pública preservativos en spot» / Ver preadjudicación
Las Obligaciones Negociables que se oficializaron el martes 20 de julio están garantizadas por un monto máximo de $150 millones (u$s 1.4 millones). Los títulos, a 18 meses de plazo, amortizarán el capital íntegramente al vencimiento y devengarán una tasa de interés variable que se determinará en función a las ofertas recibidas. El período de difusión se extenderá hasta el 26 de julio, mientras que la licitación pública se llevará a cabo el martes 27 de julio. Las obligaciones negociables serán colocadas por el Banco CMF, quien al mismo tiempo actuará como garante. Se informó que el 100% del producido neto de la colocación será utilizado para integración de capital de trabajo y refinanciación de pasivos. Ver aviso de colocación.
El tema ya fue además previamente relevado por el diario El Cronista y mediante la firma de Belén Fernández. Ver artículo El Cronista
u$s 1 = $101,68 (Cotización BCRA al jueves 22/07/2021)
*u$s = $101,48 (Cotización BCRA al lunes 13/07/2021)
**u$s 1 = $ 57,26 (Cotización BCRA al 21/08/2019 – adjudicación)
